Как купить облигации федерального займа - личный опыт из Екатеринбурга

Если честно, я не сразу понял, что такое ОФЗ. Несколько лет назад, когда я разбирался с кредитом на машину и пытался хоть как-то выровнять семейный бюджет, я наткнулся на этот термин в каком-то материале про «куда вложить деньги». Прочитал - и отложил. Слишком похоже на что-то банковское и сложное. Потом ключевая ставка пошла вверх, вклады в Сбере стали давать 16-18% - и я снова наткнулся на ОФЗ. На этот раз решил разобраться.

Меня зовут Лев Циммерман, я живу в Екатеринбурге и работаю менеджером на заводе. Никакого экономического образования у меня нет, в банке я не работал и финансовым советником не являюсь. Но за последние годы я прошёл через ипотеку, потребкредиты и попытки разобраться, куда откладывать деньги, чтобы не терять на инфляции. Вот об этом и пишу.

ОФЗ - это облигации федерального займа: государство берёт у вас деньги в долг и платит за это фиксированный процент, а в конце срока возвращает всю сумму; при текущих ставках доходность составляет 13-15% годовых, что сопоставимо с банковским вкладом, но с рядом отличий.

В этой статье я разберу, что такое ОФЗ и как они работают, какие виды существуют на рынке, сколько реально можно заработать, какие риски есть у физических лиц и как пошагово купить облигации через брокерский счёт. Это не инвестиционная рекомендация - материал носит информационный характер. Решение принимаете вы сами.

Что такое облигации федерального займа и как они работают

Самое простое объяснение, которое мне помогло: ОФЗ - это расписка от государства. Вы даёте Министерству финансов деньги в долг, оно обязуется платить вам процент за пользование этими деньгами, а в конце срока вернуть всю сумму обратно. Никакой магии - обычный долговой инструмент, только эмитент здесь не банк и не компания, а само государство.

ОФЗ - долговая ценная бумага государства, один из самых консервативных финансовых инструментов на российском рынке. Выпускает их Министерство финансов РФ для финансирования государственных нужд.

Теперь про механику. У каждой облигации есть номинал - стандартная сумма, с которой всё считается. Номинал ОФЗ составляет 1000 рублей. То есть одна бумага стоит тысячу рублей в базовом выражении. На бирже реальная цена может быть чуть выше или ниже номинала - это зависит от ситуации на рынке, но об этом позже.

Второй момент - купонный доход. Это регулярные процентные выплаты, которые вы получаете за то, что держите облигацию. У наиболее распространённого типа - ОФЗ-ПД - купонный доход выплачивается два раза в год. Например, если доходность 14% годовых при номинале 1000 рублей, вы получаете примерно по 70 рублей каждые полгода. Деньги приходят на брокерский счёт - никуда ходить не надо.

Срок обращения у государственных облигаций бывает разным - от 1 года до 30 лет. Купили бумагу на три года - три года получаете купоны, потом Минфин возвращает номинал. Всё. Схема простая.

Но есть один момент, который я поначалу не понимал - НКД, накопленный купонный доход. Если вы решаете продать облигацию до даты выплаты купона, вы не теряете проценты за прошедшее время. Покупатель выплачивает вам НКД - то есть долю купона, которая накопилась с момента последней выплаты до дня продажи. Это принципиальное отличие от банковского вклада без капитализации, где при досрочном закрытии вы нередко теряете все накопленные проценты. Брокер считает НКД автоматически.

Виды ОФЗ: какие бывают и чем отличаются

Когда я впервые полез разбираться в виды ОФЗ, меня сбила с толку аббревиатура. ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН, ОФЗ-АД, ОФЗ-н - звучит как шифр. На самом деле всё проще: буквы после дефиса описывают, как именно устроен купон или погашение. Разберём каждый тип.

ОФЗ-ПД - облигации с постоянным купонным доходом. Самый распространённый тип. «ПД» расшифровывается как «постоянный доход»: ставка купона фиксируется при выпуске и не меняется весь срок обращения, который может составлять от 1 года до 30 лет. Если купили бумагу с купоном 12% - так и будет 12% до погашения, независимо от того, что происходит с ключевой ставкой ЦБ. Удобно для тех, кто хочет предсказуемость.

ОФЗ-ПК - облигации с переменным купоном. Здесь купон привязан к ставке RUONIA - это средняя ставка по однодневным межбанковским кредитам, которая обычно близка к ключевой ставке ЦБ. Когда ставка высокая - купон высокий, когда ЦБ начинает снижать ставку - купон падает вслед за ней. В периоды высоких ставок доходность ОФЗ-ПК может достигать 14% годовых и выше. Подходит тем, кто ждёт, что ставки ещё вырастут, или не хочет фиксировать доходность надолго.

ОФЗ-ИН - облигации с индексируемым номиналом. Нестандартный инструмент: купон здесь небольшой - фиксированный, 2,5% годовых от номинала, - но сам номинал индексируется на уровень инфляции по индексу потребительских цен (ИПЦ). То есть если инфляция за год составила 8%, ваш номинал вырастет на 8%, и купон 2,5% будет считаться уже от увеличенной суммы. Теоретически защищает от инфляции, но в периоды низкой инфляции выглядит не очень привлекательно по сравнению с ОФЗ-ПД.

ОФЗ-АД - облигации с амортизацией долга. Погашение номинала идёт частями в течение срока, а не одним платежом в конце. Купонные выплаты при этом постепенно уменьшаются. На вторичном рынке такие бумаги торгуются реже, частными инвесторами востребованы меньше остальных типов.

ОФЗ-н - «народные» облигации, созданные для физических лиц без брокерского счёта. Продаётся через уполномоченные банки: Сбербанк, ВТБ, Почта Банк, ПСБ. Минимальная сумма покупки - 10 000 рублей. На бирже такие бумаги не торгуются, продать их досрочно можно только обратно в банк, причём условия возврата зависят от срока владения. Подходит тем, кто не хочет разбираться с брокером и биржей, но готов мириться с меньшей гибкостью.

Чтобы не запутаться, вот сводная таблица:

Доходность ОФЗ: сколько можно заработать

Когда я только начинал разбираться с облигациями, меня больше всего интересовал простой вопрос: а сколько денег это реально приносит? Не в теории, а на руки. Оказалось, что доход складывается из двух источников - и это важно понимать сразу.

Первый источник - купонный доход. Это те самые выплаты, которые Минфин перечисляет держателям облигаций два раза в год. Пример простой: берёте ОФЗ с номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 8% годовых. Это значит, что за год вы получите 80 рублей - двумя платежами по 40 рублей каждые полгода. Доход фиксированный, предсказуемый, приходит на счёт без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны. Именно за эту предсказуемость многие и выбирают ОФЗ-ПД - когда знаешь заранее, сколько получишь.

Второй источник - изменение рыночной стоимости самой облигации. И вот тут начинается самое интересное, потому что рыночная цена ОФЗ напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ РФ. Связь обратная: ставка растёт - цена облигации падает, ставка снижается - цена растёт. Логика простая: когда ЦБ поднимает ставку, новые выпуски облигаций дают более высокий купон, и старые бумаги с меньшими процентными выплатами становятся менее привлекательными - рынок их уценивает. Обратная ситуация: если вы купили ОФЗ в период высоких ставок, а потом ставка пошла вниз, ваши бумаги подорожают, и при продаже можно получить дополнительную прибыль сверх купона.

Теперь про сравнение с банковским вкладом. Доходность ОФЗ в среднем превышает ставку банковского депозита на 1-2 процентных пункта. Разница кажется небольшой, но на длинном горизонте и заметных суммах это ощутимо. Плюс - в отличие от вклада, вы можете продать ОФЗ в любой момент без потери накопленного купонного дохода: НКД получаете от покупателя автоматически. Вклад же при досрочном закрытии зачастую обнуляет проценты. Получать стабильные выплаты дважды в год и при этом сохранять ликвидность - это реальное преимущество перед классическим депозитом.

Конкретная доходность зависит от выпуска, срока и момента покупки. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Риски инвестирования в ОФЗ: что нужно знать

Прежде чем я открыл брокерский счёт, я специально потратил несколько вечеров на изучение рисков. Потому что одно дело - слышать, что «государство гарантирует», и совсем другое - понимать, что именно гарантируется, а что нет. Разберём честно.

Первый риск - процентный. Это, пожалуй, самый частый сюрприз для новичков. Если вы купили ОФЗ с фиксированным купоном, а ЦБ после этого поднял ключевую ставку - рыночная цена вашей облигации упадёт. Формально вы ничего не потеряли: держите до погашения - получите номинал плюс все купоны. Но если понадобится продать раньше срока, придётся делать это с дисконтом. Именно поэтому длинные ОФЗ-ПД чувствительнее к изменению ставок, чем короткие. Зависит и от того, насколько резко и быстро меняется ставка - чем резче, тем сильнее реагирует рыночная стоимость.

Второй риск - инфляционный. ОФЗ-ПД с фиксированным купоном могут проигрывать реальной инфляции. Если купон даёт 8% годовых, а инфляция разгоняется до 12% - реальная прибыль отрицательная. Частично эту проблему решают ОФЗ-ИН с индексируемым номиналом, но у них своя специфика, которую мы разобрали в блоке про виды облигаций.

Третий риск - кредитный, или риск дефолта. Здесь важно говорить честно. Дефолт России по государственным обязательствам уже случался - в 1998 году, когда страна не смогла расплатиться по ГКО. Это исторический факт, который нельзя игнорировать. Вероятность повторения подобного сценария сейчас оценивается как минимальная - государство располагает значительными резервами и инструментами управления долгом, - но полностью исключать этот фактор из анализа было бы наивно. Гарантом по ОФЗ выступает Минфин РФ, то есть федеральный бюджет. Надёжность высокая, но абсолютных гарантий в инвестициях не бывает.

Отдельно стоит сказать про сравнение с банковскими вкладами в части страхования. ОФЗ не имеют страхования АСВ - в отличие от банковских вкладов, где сумма до 1,4 миллиона рублей застрахована государством через систему страхования вкладов. То есть если у банка отозвали лицензию - вкладчик защищён в пределах этой суммы. С ОФЗ иначе: гарантом выступает напрямую государство как эмитент, а не страховой механизм. Для сумм свыше 1,4 млн рублей это фактически более широкое покрытие - без лимита.

ОФЗ - один из наиболее надёжных инструментов на российском рынке, но это не означает полного отсутствия рисков. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Налоги по ОФЗ: что платить и как сэкономить

Про налоги мне в своё время никто толком не объяснял - пришлось разбираться самому. Расскажу то, что узнал, коротко и по делу.

С 2021 года купонный доход по ОФЗ облагается НДФЛ на общих основаниях. Ставка - 13% при доходе до 5 миллионов рублей в год и 15% с суммы, которая превышает этот порог. Налог берётся именно с купонных выплат, а также с дохода от продажи облигаций выше цены покупки. Если купили по 990 рублей, продали по 1010 - разница в 20 рублей тоже попадёт под налогообложение.

Хорошая новость: считать и платить налог самостоятельно не нужно. Брокер выступает налоговым агентом - он автоматически удерживает НДФЛ с купонов и прибыли от сделок и перечисляет его в бюджет. Вы просто видите уже чистую сумму на счёте. Это удобно и избавляет от бумажной волокиты.

Теперь про то, как сэкономить - и вот тут начинается самое интересное. Главный инструмент - индивидуальный инвестиционный счёт, ИИС. Он предусмотрен специально для того, чтобы стимулировать россиян инвестировать, и даёт реальные налоговые льготы.

Существуют два типа ИИС. Тип А - вычет на взнос. Вы пополняете счёт, и государство возвращает вам 13% от внесённой суммы в виде налогового вычета. Максимальный вычет - 60 000 рублей ежегодно - это значит, что при взносе 400 000 рублей в год вы получаете 52 000 рублей возврата. Вычет начисляется на уплаченный вами НДФЛ - то есть подходит тем, кто официально работает и платит подоходный налог. Для таких, как я, - наёмных работников с белой зарплатой - это реальный способ повысить итоговую доходность вложений.

Тип Б - вычет на доход. Здесь другая логика: вы не платите НДФЛ с прибыли, полученной на ИИС, вообще. Купоны, разница в цене - всё освобождается от налогообложения при закрытии счёта. Этот вариант выгоднее для тех, кто не платит НДФЛ по основному месту работы, или для тех, кто планирует получить крупную прибыль от операций с ценными бумагами.

Оба типа требуют держать счёт не менее трёх лет - иначе льготы придётся вернуть. Это ограничение, которое нужно учитывать в плане. Но если горизонт инвестирования три года и больше - ИИС стоит рассмотреть. Разница в итоговой доходности за счёт налоговых льгот может быть ощутимой.

Как купить ОФЗ физическому лицу: пошаговая инструкция

Когда я только решил попробовать ОФЗ, главный вопрос был простой: а как вообще их купить? Оказалось, есть два пути. Первый - через брокера на Московской бирже, это стандартный способ для большинства. Второй - через уполномоченный банк, если речь об ОФЗ-н, народных облигациях. Разберём оба.

Путь первый: покупка через брокера на бирже. Именно так приобретают большинство видов ОФЗ - ПД, ПК, ИН. Весь процесс давно переехал в онлайн, никуда ехать не надо.

Шаг 1. Открыть брокерский счёт. Выбираете лицензированного брокера - Т-Инвестиции, Сбер, ВТБ, Финам, БКС и другие. Открыть счёт можно онлайн через мобильное приложение или сайт, понадобится паспорт и ИНН. Сам процесс занимает 10-20 минут, счёт активируется в течение одного рабочего дня. Перед выбором брокера сравните тарифы и комиссии - они заметно отличаются.

Шаг 2. Пополнить счёт. Переводите деньги со своей карты или банковского счёта. Минимальная сумма для покупки одной облигации - около 1000 рублей (номинал ОФЗ), так что порог входа низкий.

Шаг 3. Найти нужную ОФЗ. В приложении брокера открываете раздел с облигациями, ищете по тикеру (например, SU26238RMFS4) или просто вводите «ОФЗ» в поиске. Для каждой бумаги видно: срок до погашения, доходность к погашению, тип купона, размер выплат.

Шаг 4. Выставить заявку. Указываете количество бумаг и цену - можно по рынку (исполнится сразу) или лимитную заявку (исполнится при достижении нужной цены). После исполнения сделки ОФЗ появляются в вашем портфеле.

Шаг 5. Получать купоны. Купонные выплаты брокер автоматически зачисляет на счёт - обычно раз в полгода. Деньги можно реинвестировать или выводить.

Путь второй: ОФЗ-н через банк. Народные облигации продают только через уполномоченные банки-агенты. Процесс проще - не нужен брокерский счёт, всё делается через личный кабинет банка онлайн или в отделении. Но есть ограничения: досрочно продать бумагу можно только обратно в банк размещения, а не на вторичном рынке.

Для большинства людей, кто готов разобраться самостоятельно, биржевой путь через брокера гибче и выгоднее. ОФЗ-н - вариант для тех, кто хочет максимально просто, без торгового терминала и выбора тикеров.

ОФЗ или банковский вклад: что выгоднее

Этот вопрос я задавал себе перед первой покупкой - и, думаю, он возникает у большинства. Вклад понятен, привычен, банк рядом. ОФЗ кажутся чем-то сложным. Но если разобраться по параметрам, картина становится интереснее.

По доходности ОФЗ исторически дают доходность к погашению на 1-2 процентных пункта выше, чем вклады на сопоставимый срок у крупных банков. Когда ключевая ставка высокая, оба инструмента привлекательны, но долгосрочные ОФЗ позволяют зафиксировать ставку на несколько лет вперёд - депозиты на такой срок банки предлагают редко и условия там хуже.

По ликвидности ОФЗ выигрывают у вкладов. Облигацию можно продать на бирже в любой рабочий день и получить накопленный купонный доход (НКД) за каждый день владения - деньги не сгорают. Вклад при досрочном закрытии в большинстве банков означает потерю процентов за весь период или их пересчёт по минимальной ставке. Если деньги могут понадобиться раньше срока - это аргумент в пользу ОФЗ.

По гарантиям и надёжности: вклады застрахованы АСВ до 1,4 миллиона рублей на один банк. Удобно для небольших накоплений - но если сумма больше, либо нужно дробить деньги по нескольким банкам, либо принять риск сверх лимита. ОФЗ - прямые долговые обязательства государства, без лимита страховки. Формально риск дефолта по ОФЗ - это риск дефолта самого государства, что на практике считается менее вероятным, чем банкротство отдельного банка.

Если говорить о том, кому что подходит: вклад лучше работает для коротких горизонтов и небольших сумм до 1,4 миллиона - просто, привычно, застраховано. ОФЗ выгоднее для сумм свыше 1,4 миллиона (нет ограничения по страховке), для долгосрочных вложений и для тех, кто хочет сохранить гибкость - возможность продать активы в любой момент без потери накопленного дохода. Если горизонт инвестирования от трёх лет и есть ИИС, ОФЗ выигрывают ещё заметнее за счёт налоговых льгот.

Я для себя выбрал смешанный подход: часть денег на вкладе - подушка безопасности, часть в ОФЗ - долгосрочные накопления. Оба инструмента нужны, выбирать один из двух не обязательно.

Итог: стоит ли покупать ОФЗ физическому лицу

После всего, что я разобрал в этой статье, попробую дать честный личный итог - без лишних украшений.

ОФЗ подходят тем, кто хочет вложить деньги надёжно, получать стабильный предсказуемый доход и при этом сохранить возможность выйти в любой момент. Это консервативный выбор. Если ваша цель - сохранить накопления и немного их приумножить, обогнав инфляцию на 1-2%, ОФЗ справляются с этой задачей лучше большинства депозитов.

Кому ОФЗ подходят хорошо: людям с горизонтом от одного года, особенно от трёх лет и дольше; тем, у кого сумма превышает 1,4 миллиона и не хочется дробить её по банкам; тем, кто открыл или планирует открыть ИИС - налоговый вычет заметно улучшает итоговую доходность.

Кому ОФЗ, скорее всего, не подходят: если цель - обогнать инфляцию на длинном горизонте на 5-7% годовых и выше, ОФЗ с этим не справятся. Для долгосрочных вложений с агрессивной целью больше смысла смотреть в сторону акций или смешанных стратегий - но это уже другой уровень риска и другая история.

Минимальные шаги для старта, если решили попробовать: открыть брокерский счёт онлайн (15 минут), пополнить на комфортную сумму, в приложении найти ОФЗ с подходящим сроком и зафиксированным купоном, купить. Первую покупку можно сделать буквально на 5 000-10 000 рублей - просто чтобы понять, как это работает на практике.

Если не хочется разбираться самостоятельно с выбором выпусков и сделками - есть паевые инвестиционные фонды (ПИФы) на ОФЗ. Фонды сами формируют портфель из облигаций, вам нужно только купить паев на нужную сумму. Доходность чуть ниже из-за комиссии управляющей компании, но порог входа минимален и диверсификация встроена автоматически.

Это мой личный опыт, а не индивидуальная рекомендация. Я не финансовый советник - просто человек, который разбирался в теме для себя и делится тем, что понял. Перед тем как вкладывать деньги, оцените свою ситуацию сами или проконсультируйтесь с профессионалом.

Список литературы

1. Министерство финансов РФ - Государственные ценные бумаги, облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н) // minfin.gov.ru
2. Банк России - Облигации федерального займа: виды и механика обращения // cbr.ru
3. Московская биржа - Рынок облигаций: текущие выпуски ОФЗ, параметры и доходности // moex.com
4. КонсультантПлюс - Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // consultant.ru

Лев Циммерман

Екатеринбург

Веду этот блог с 2018 года. Не финансовый советник - обычный человек, который разобрался в теме после собственных ошибок. Пишу про кредиты, карты, страховки и банковские продукты так, как хотел бы прочитать сам.

Опыт:

7 лет личного изучения банковских продуктов, кредитования и страхования.

Страница автора